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全球石油市场基本面确实一直改善，但全球供应仍有进一步增添压力。

2017年已靠近尾声，经由了欧佩克和以俄罗斯为首的非欧佩克产油国近一年的减产起劲之后，关于石油市场加入者而言，各人最关注的问题即是，天下石油市场事实重回平衡了吗？

我们先来算一笔账。凭证IEA数据，2016年天下石油市场需求量和供应量划分为9610万桶/日和9700万桶/日，供大于需90万桶/日，市场仍处于较为严重的供应过剩时势。2017年，天下石油需求比上年提高160万桶/日，至9770万桶/日，非欧佩克石油供应比上年提高70万桶/日，至5810万桶/日，欧佩克自然气液产量比上年提高10万桶/日，至690万桶/日，同时，今年年头迄今欧佩克平均原油产量约3230万桶/日，云云估算，2017年整年天下石油市场平均供应约小于需求30万桶/日至40万桶/日，为四年来首次泛起供小于需的情形。

凭证以上数据可以发明，只管2017年几大产油国实验了团结减产，但全球石油总供应反而有所增添，而这增添主要来自非欧佩克。只管非欧佩克部分产油国加入了减产，但由于美国原油产量增添强劲，同时加拿大、巴西、哈萨克斯坦等国高油价时期投产的长周期项目一直投入生产，非欧佩克石油供应反而由2016年的同比镌汰70万桶/日转为同比增添70万桶/日。从欧佩克方面来看，今年年头以来，我们看到的是欧佩克减产体现远超市场预期，平均执行率近90%（IEA数据1月至10月平均执行率为87%，欧佩克二手泉源数据平均执行率为98%），创历史最好水平，从而对今年全球石油市场基本面改善和油价水平回升组成了主要支持。然而，只管以沙特为首的12国减产执行情形较好，但宽免国利比亚和尼日利亚两国原油产量大幅回升却大幅抵消减产效果，从而限制了市场基本面的改善水平。凭证IEA数据，2017年1月至10月利比亚和尼日利亚原油产量划分为80万桶/日和150万桶/日，相比2016年平均水平划分提高40万桶/日和5万桶/日左右。云云可见，只管沙特和俄罗斯等产油大国正同心协力致力于改善市场平衡，但全球石油供应仍面临很大的增添压力，2017年云云，2018年预计亦将云云。

回到“石油市场是否抵达再平衡”的问题。有人以为，2017年整年天下石油市场供需相当，甚至略微供小于需，市场已经重回再平衡。然而，天下石油市场供应量和需求量的比对只是权衡市场平衡情形的一个指标，全球石油库存情形也是主要的考量标准。凭证EIA数据，2017年11月经合组织石油库存仍高达29.79亿桶，相比2016年最高镌汰1.1亿桶，但相比2012年至2016年平均水平仍横跨2亿桶（8%）左右。已往三年石油市场的供应过剩群集了大宗的过剩库存，现在只管市场基本面有所改善，但改善幅度受限，尤其是在沙特和俄罗斯等产油大国牵头减产维护市场平衡的起劲下，全球供应仍有进一步增添压力，因此现在的石油市场难言已恢复再平衡，或者只能说是懦弱的再平衡。

展望后市，目今全球经济苏醒程序稳健，石油需求仍将进一步提高，IEA预计，2018年天下石油需求比上年将增添120万桶/日，但与此同时，预计2018年非欧佩克石油供应比上年也将增添140万桶/日，高于石油需求增量。其中，只管今年下半年美国石油在用钻机数有所下降，但页岩油重大的增产潜能仍将发动该国产量进一步增添，同时，页岩油生产无邪性极强，随着油价水平回升以及页岩油公司战略转变，随时可以较大幅度增产，成为石油市场供应方中短期内难以去除的压力。别的，非欧佩克产油国加拿大、巴西、哈萨克斯坦等国也仍有较大增产潜力。只管今年11月30日欧佩克和非欧佩克产油国告竣将减产协议延伸至2018年年底的决议，并将利比亚和尼日利亚纳入减产，但凭证IEA预计，2018年全球市场对欧佩克原油产量的需求将为3240万桶/日，与该组织今年产量水平基内情当，因此即便欧佩克继续以较高的执行率执行减产，同时利比亚、尼日利亚产量维持在今年最高水平以下，若是没有意外供应中止的情形爆发，天下石油市场也就是处于供需基内情当的时势，石油库存要想回落至五年平均水平，仍然保存一定难度。

总体而言，2017年年头以来全球石油市场基本面确实一直改善，整年供需泛起一定缺口，石油库存降至五年平均的目的也部分实现，市场向再平衡状态进一步迈进。然而，目今石油市场抵达的这种供需基内情当、或供应略细小于需求的这种状态仍然十分懦弱，不但需要产油国继续执行团结减产的维系，还要面临不加入减产的非欧佩克产油国重大的增产压力，主要产油国一旦放弃减产或减产执行不佳，或是美国原油产量再度超预期大幅增添，便将危及这种本就不稳固的平衡。因此，2017年天下石油市场抵达的这种“平衡”状态只是基本面改善历程中的主要一步，距离真正抵达再平衡仍有一段路要走。（摘自中国石油报）